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　　2025年上半年中国GDP同比增速预计可达5.3%，较2024年同期提升0.3个百分点，体现出经济结构所具备的强劲韧性。从中观层面看，当前A股市场正处于周期性盈利的底部区域，营收与利润增速间的背离趋势有望逐步修复。数据显示，2025年1月至6月，制造业利润总额累计同比增长4.5%，明显优于2024年全年的-3.9%。在库存管理方面，库存水平已连续三个月下降，当前正由主动去库存阶段向被动去库存阶段过渡。其中，高端装备制造业率先显现复苏迹象，相关细分行业中约有一半实现了利润增长。以软件产业为例，其2025年前7个月利润累计同比增速达12.0%，显著高于制造业整体水平。同时，产业结构持续优化升级，在“反内卷”政策推动下，传统行业加快供需关系的再平衡，而AI、创新药及高端制造等新兴产业则步入了快速发展的关键阶段。

　　政策支持力度明显增强，是慢牛行情的底层基石。2024年4月，“新国九条”出台进一步完善资本市场基础性制度；2025年1月中长期资金入市方案落地，推动社保基金、养老金等增量资金加速入场，通过制度性创新提升市场内在稳定能力。最新数据显示，养老金账户已现身282只个股的前十大流通股东名单，与社保基金合计持股市值达214.83亿元。同时，市场融资余额连续三日维持在2万亿元以上，8月13日单日新增116.96亿元，反映出投资者风险偏好持续回暖。在政策红利不断释放的背景下，2025年上半年上市公司分红总额达9912.12亿元，回购金额达750.85亿元，双双创下历史同期新高。“分红+回购”的政策组合显著增强了市场的投资吸引力，而当前A股整体估值仍处于历史低位，为长期资金配置提供了良好时机。