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　　回顾三季度,港股在流动性改善和基本面预期向好的共同推动下,延续了上半年的上涨走势。流动性方面,美联储于9月启动降息,带动美元走弱、美债收益率下行,全球资金重新配置。香港市场对国际资本流动敏感,因此成为资金流入的重要方向,为市场提供了流动性支持。基本面方面,2025年上半年港股企业整体业绩已恢复正增长,净利润率和ROE保持在较高水平,显示盈利状况持续修复。其中,科技、医药和原材料板块表现突出,是整体增长的主要支撑,也与三季度的板块轮动表现一致。在此背景下,日均成交额进一步放大,南向资金持续流入,推动主要指数上涨。三季度恒生指数上涨11.56%,恒生科技指数上涨21.93%。展望未来,港股正处于流动性宽松与基本面复苏共振的有利阶段,我们对其中长期走势保持乐观。创新药板块已由研发投入期进入商业化收获期,呈现高确定性与高弹性并存的增长特征,具备长期投资价值。 u3000u3000本基金作为被动投资的指数基金,其投资目标是通过跟踪、复制指数,为投资者获取市场长期的平均收益。报告期内我们严格按照基金合同规定,原则上采取完全复制的方法进行投资管理,努力拟合标的指数,减小跟踪误差,将基金跟踪误差控制在较低范围之内,导致跟踪误差的主要原因是基金申购现金替代、标的指数成分股调整、成分股分红、停牌等因素。同时,本基金采用有效的量化跟踪技术,降低管理成本。